Pourquoi ne pas investir dans lor ?

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Investir dans l’or fait l’objet de tant de mythes et d’irrationalités, que j’ai décidé de mettre le pied dans le plat.

Si vous voulez savoir s’il faut investir dans l’or, il faut d’abord regarder les résultats à long terme : ils sont absolument pathétiques.

Bien sûr.

À long terme, l’or n’est pas la valeur refuge que certains croient.

À court terme, cependant, l’or (et les mines d’or) ont largement satisfait les investisseurs.

Il existe encore d’excellentes raisons de penser que le potentiel de ces valeurs est loin d’être épuisé.

Disons-le ensemble.

Au cours des 200 dernières années, les rendements réels hors inflation boursière ont écrasé les rendements obligataires, qui à leur tour ont des rendements en or écrasé.

Il y a une raison fondamentale pour laquelle, à long terme, j’ai tendance à être beaucoup plus favorable aux investissements en actions (actions) qu’aux placements à revenu fixe (obligations) ou aux investissements dans l’or.

Le voici.

L’histoire a montré que posséder une entreprise (et une action n’est rien d’autre qu’un élément de propriété d’une entreprise) génère les meilleurs rendements à long terme à condition, bien entendu, de ne pas avoir payé trop cher.

Cependant, la plupart des investisseurs n’ont pas l’expérience nécessaire pour choisir des actions individuelles.

Pour eux, les ETF à faible coût (également appelés trackers ou fonds indiciels) sont un meilleur choix.

Je pense qu’il pourrait être utile pour cela d’examiner les taux de rendement ajustés à l’inflation à long terme des actions, des obligations et de l’or sur la base des travaux du Dr Jeremy Siegel et de John Bogle, le fondateur de Vanguard.

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Une histoire mouvementée

Après le Second Monde La guerre, le monde avait besoin d’un nouveau système monétaire parce que personne ne faisait plus confiance à la monnaie d’un autre pays.

Le choix s’est porté sur le dollar parce que les États-Unis étaient sortis de la guerre comme le pays le plus fort.

Ce système, mis en place à Bretton Woods, prévoyait que les 45 pays participants pouvaient échanger leurs propres devises contre des dollars à un taux fixe (35 dollars).

La confiance dans le dollar était garantie par son lien avec le cours de l’or.

Le système était géré par le Fonds monétaire international (FMI) nouvellement créé.

Cependant, ce nouvel étalon-or présentait un inconvénient majeur.

L’intégrité du système ne dépend que d’un seul pays, à savoir les États-Unis. Si les États-Unis n’étaient plus en mesure d’échanger leurs dollars contre de l’or, la partie était terminée.

Et c’est ce qui s’est passé.

L’Amérique n’a conservé que des réserves d’or minimales et, à la suite de la Seconde Guerre mondiale, puis de la guerre froide, les dettes se sont accumulées et les finances publiques ont sombré dans la rouge.

Une inflation élevée s’est installée et le prix garanti de l’or de 35 dollars est devenu de plus en plus insoutenable.

En 1971, seulement un quart des dollars détenus par des étrangers étaient encore couverts par l’or, et les États-Unis se pliaient en raison de l’inflation (5 %) et du chômage élevé (6 %).

Il fallait faire quelque chose.

Pour être réélu en 1972, le président Nixon avait le choix : soit il dévaluait le dollar, soit il devait mettre fin à l’étalon-or qui pesait comme une balle sur les finances publiques américaines.

Le 15 août 1971, Nixon a annoncé que le dollar n’était plus échangeable contre de l’or.

Pour la première fois, il n’y avait plus de frein au montant d’argent qu’une banque centrale pouvait créer.

La valeur de la monnaie fiduciaire était basée uniquement sur la confiance, c’est-à-dire la promesse que le gouvernement s’occupait de la valeur de votre argent.

Depuis 1971, nous vivons dans un modèle économique basé sur la création de dettes.

Il n’y a rien de mal avec cela, tant que les dettes sont utilisées correctement et restent limitées.

Rendements historiques des actions et de l’or

Ce graphique compare le rendement en pourcentage historique du Dow Jones Industrial Average (en bleu) à la performance des cours de l’or (en orange) au cours des 100 dernières années :

Cours de l’or par rapport au marché boursier — graphique sur 100 ans

Supposons qu’il y a deux cents ans, vous ayez investi 10 000$, réinvesti des dividendes, des intérêts ou d’autres gains, et que vous laissiez l’argent faire son travail sans votre intervention. Quel serait votre patrimoine aujourd’hui, en termes corrigés par l’inflation réelle, par classe d’actifs ?

• L’investisseur en actions (en actions) aurait transformé les 10 000 dollars en 5,6 milliards de dollars.
• L’investisseur obligataire aurait fait passer les 10 000 dollars à 8 millions de dollars.
• Investir dans l’or aurait transformé 10 000 dollars en 26 000 dollars.
• Et tout cela est statistiquement important.

Pendant près de deux siècles, les actions ont généré un rendement moyen de 7 % en dollars réels ajustés en fonction de l’inflation.

Les rendements historiques montrent que les actions s’ajustent presque toujours à l’inflation à long terme.

Après tout, si le dollar ne vaut rien et que les États-Unis sont contraints de passer à une autre monnaie, que ce soit l’or, l’argent, le bitcoin ou les coquillages, des entreprises comme Coca-Cola généreront encore de gros surplus excédentaires libérés par la devise que les gens échangent contre le produit. que l’entreprise fournit.

Les obligations, en revanche, ont généré des rendements réels moyens de 3,5 % , mais ceux-ci sont beaucoup moins uniformes que les rendements boursiers.

En effet, il n’est pas rare d’avoir des périodes prolongées pendant lesquelles les obligations génèrent des rendements réels négatifs, les actions ne sont tout simplement pas enclines à le faire.

Par exemple, entre 1966 et 1981, le rendement des obligations ajusté en fonction de l’inflation était de -4,2 %.

De 2000 à 2010, en revanche, les obligations ont surperformé les rendements boursiers (ce qui n’était pas difficile à prévoir si l’on regarde le rendement des bénéfices incroyablement bas du S&P 500 par rapport au rendement des obligations du Trésor américain au début de la décennie ; vous ne pouvez pas payer 50 fois pour le bénéficier d’une énorme entreprise comme General Electric ou Johnson & Johnson et j’espère bien faire).

Les actions et les obligations fluctuent considérablement.

Mais les cours des actions ont tendance à fluctuer plus que les obligations, toutes choses étant égales par ailleurs.

Au cours des 200 dernières années environ, nous pouvons examiner les gains ou pertes les plus élevés et les plus faibles générés par les actions ( 66,6 % et -38,6 %) et les obligations ( 35,1 et -21,9) au cours d’une année civile donnée (ajusté pour tenir compte de l’inflation).

Investir dans l’or, de l’autre hand, n’a jamais rien payé.

C’est aussi simple que cela.

« Ne comptez pas sur moi pour vous donner la valeur intrinsèque de l’or. Le métal jaune n’a aucun rendement et, contrairement à ce que l’on pense, son prix est pour le moins très instable. »

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Selon la façon dont vous définissez le risque, les actions peuvent être moins risquées que les obligations

Lisez bien la phrase précédente.

C’est probablement le contraire de tout ce que vous avez lu ou appris jusqu’à présent.

John Bogle, fondateur légendaire de Vanguard, le dit ainsi dans son brillant livre Common Sense On Mutual Funds : « Les données montrent clairement que, si le risque est défini comme la probabilité de ne pas obtenir un rendement réel à long terme, les obligations sont un risque plus élevé que actions. »

Compte tenu du risque de fluctuations du marché à court terme, les actions sont plus risquées que les obligations.

Mais plus on regarde le long terme, plus les actions surpassent les obligations de plus en plus fréquemment jusqu’à ce qu’une période de surperformance obligataire devienne une anomalie statistique.

Si le marché boursier est bien valorisé ou sous-évalué, cela n’a aucun sens pour l’investisseur moyen ayant un horizon à long terme (plus de 20 ans) de développer son portefeuille avec des titres à revenu fixe tels que des obligations, et certainement pas avec de l’or.

Investir dans l’or en tant que classe d’actifs

Pourquoi investir dans l’or génére-t-il ces rendements pathétiques à long terme ?

Parce que l’or n’a aucune valeur intrinsèque.

Ce n’est pas un atout productif.

Lorsque vous êtes propriétaire d’une action, vous être propriétaire d’une entreprise qui produit des biens ou des services aux consommateurs.

Une bonne entreprise génère des bénéfices.

Chaque année qui passe, l’or reste inchangé dans votre coffre-fort, mais le propriétaire d’une entreprise comme Procter & Gamble, Colgate-Palmolive, Nestlé ou Coca-Cola se construit une fortune grâce aux bénéfices générés au cours de la même année grâce à la vente de savon, de dentifrice, de café ou de limonade.

D’un point de vue financier, investir dans l’or n’a qu’une seule fonction : la spéculation.

La valeur de l’or peut fluctuer énormément à (très) court terme et générer d’énormes opportunités pour ceux qui sont intéressés à parier (j’écris bien « paris ») sur la politique budgétaire du gouvernement en ce moment, ou l’anticipation de problèmes économiques ou politiques dans le proche futur, ou une crise planétaire comme le coronavirus.

Dans la préparation de ce article, je n’ai vu que des articles prônant l’or comme un investissement intéressant pour l’avenir.

Mais tous les calculs pour le démontrer sont basés sur 10 ans seulement !

C’est assez grotesque.

L’or n’est pas un bon investissement pour les pères.

Outre le fait qu’un investissement direct dans l’or ne rapporte ni dividendes ni intérêts, sa volatilité est également presque deux fois plus élevée que celle d’un investissement en actions américaines (y compris l’effet de change !).

Investir dans l’or n’est pas un investissement à long terme, c’est de la spéculation.

Je suis un investisseur, pas un spéculateur.

Cela a toujours été ma façon de m’enrichir, et il en sera ainsi.

Je n’ai jamais eu à vendre mes fonds S&P 500. Ils m’ont rapporté un rendement moyen de 10% par an jusqu’à présent, et c’est depuis plusieurs décennies.

L’investissement dans l’or est une autre approche.

Cela nécessite une participation active au marché : acheter, suivre des cours tous les jours, se retirer au bon moment.

Je préfère les revenus passifs.

Investir dans l’or (et investir uniquement dans l’or physique, ce qui est une histoire encore plus compliquée et différente de toute façon) peut servir de mécanisme de fuite en période d’effondrement national catastrophique total, comme une famille juive fuyant l’Allemagne pendant la Seconde Guerre mondiale, et qui voulait capable de recommencer avec un certain capital dans un nouveau pays.

La question est : êtes-vous dans ce cas ou pensez-vous que cela vous arrivera ?

Dans le film CloClo sur la vie de Claude François, on voit cette dernière fois coudre des pièces d’or dans ses vêtements, l’homme ayant toujours eu peur de tout perdre du jour au lendemain.

Mais en termes de croissance productive, investir dans l’or (et investir dans l’or physique), c’est investir dans un actif mort qui finira par revenir à son niveau de référence.

L’or ne produit rien. Cela ne crée rien. Les rendements ajustés en fonction de l’inflation au cours des 200 dernières années reflètent cette réalité.

Oui, mais le prix de l’or a-t-il encore augmenté depuis 2019 ?

Source : https://or.fr/cours/or/eur

Bien sûr. Cela a dû se produire. Le prix de l’or a fortement augmenté en 2019.

La cause en est la nervosité des marchés financiers, due tout d’abord au conflit commercial entre la Chine et les États-Unis, puis relayé par la crise du coronavirus.

Cela inquiète les investisseurs à un moment où la croissance économique mondiale ralentit déjà.

Tout cela encourage les investisseurs à rechercher plus de sécurité havres. L’un d’eux est en or. Le phénomène se répète régulièrement. Et ce n’est probablement pas encore terminé.

Souvenez-vous de décembre 2018, lorsque les marchés boursiers ont plongé : l’or a gagné 5%. Depuis, les marchés boursiers se sont-ils redressés ? L’or a perdu du terrain.

Ces derniers temps, les bourses hésitent-elles à nouveau ? L’or est à nouveau en hausse.

Le 6 août 2020, le prix de l’or a battu tous les records en battant la barre des 2 000$ pour atteindre exactement 2052,50$.

Jamais vu auparavant !

Cela a donc pris plusieurs années, mais finalement, le prix de l’or est à nouveau sur le point de se retrouver à la hausse.

Le graphique est très clair, l’or est clairement en phase de hausse.

Les espoirs liés à la fin de la crise du coronavirus vont désormais susciter des doutes.

L’once d’or a atteint un sommet en 2020 dans toutes les devises dans lesquelles vous pouvez exprimer son prix.

Quelles sont les perspectives ?

Pourquoi avez-vous de l’or dans votre portefeuille ?

S’il s’agit de spéculer sur une hausse du prix de l’or, vous avez peut-être a été désillusionnée par l’évolution récente du prix des métaux précieux depuis son record de 2,052 USD l’once en août dernier.

À la fin du mois d’août 2021, l’or s’élevait à 1,806 USD.

Cette baisse de 246 dollars représente une perte d’environ 12 %, en dollars et en euros.

Comme vous pouvez le voir sur le graphique, l’or a perdu du terrain l’année dernière et depuis lors, il a été décevant, ce qui explique le mécontentement de nombreux investisseurs qui considèrent le métal jaune comme un moyen de s’enrichir rapidement.

On ne peut pas dire que par le passé, l’or a souvent atteint cet objectif !

L’or va-t-il monter ou baisser à nouveau ?

Je ne sais pas.

Les clignotants brillent dans différentes directions.

Pour soutenir le prix de l’or, il existe de nombreuses raisons économiques (voir ci-dessus), les taux réels sont modestes, lorsqu’ils ne sont pas négatifs, et la demande de métal jaune ne faiblit pas.

Les experts sont unanimes : la demande des investisseurs professionnels ne va pas faiblir, ce qui ne peut que soutenir le prix de l’or.

Nous pouvons également considérer que les rachats qui ont récemment provoqué la chute du prix de l’or ont été principalement perçus comme des opportunités d’achat.

En revanche, la résolution de la crise du coronavirus et l’élection solide de Biden sont des facteurs contraires.

Comme le cours de l’action se porte bien, le cours de l’or baisse à nouveau.

Je veux que vous disiez : acheter de l’or, ce n’est pas investir, c’est spéculer.

Et les mines d’or ?

En moyenne, le cours des actions minières aurifères a augmenté de 40 % en 2020

Mais certaines étoiles que l’on retrouve dans de nombreux fonds et indices ont gagné encore plus : Newmont Mining ( 46 %), Barrick Gold ( 51 %), Franco-Nevada ( 37 %) et Wheaton Precious Metals ( 70 %) ont fait le plus de bien aux portefeuilles des fonds qui les ont achetés.

Convergences

Plusieurs facteurs convergents soutiennent les prix de l’extraction de l’or.

Tout d’ abord, la hausse du prix de l’or qui gonfle les bénéfices des mines.

Des mines qui extraient de l’or à un prix moyen de 975$ l’once, ce qui leur permet de générer des bénéfices exceptionnels et de générer de plus en plus de liquidités que jamais auparavant.

Deuxièmement, le secteur fait l’objet de nombreuses fusions et acquisitions, ce qui alimente l’intérêt pour ces valeurs et la spéculation.

Il ne faut jamais oublier que le marché de l’extraction de l’or est un marché relativement petit.

Les dix mines les plus importantes ont une capitalisation boursière importante de 200 milliards de dollars. Certaines sociétés cotées en bourse dépassent à elles seules ce montant.

En conséquence, lorsque la demande devient plus insistante, les prix augmentent très rapidement.

Warren Buffett… a acheté de l’or !

La nouvelle a fait l’actualité dans la presse financière : Warren Buffett, l’un des investisseurs les plus avertis et les plus riches de la génération actuelle, a décidé d’investir dans l’or.

Il achète pour la première fois des actions minières d’or (par l’intermédiaire de sa holding cotée en bourse Berkshire Hathaway).

C’est un signal important.

Alors loin, Buffett a toujours dit haut et fort tout le mal qu’il pense du métal jaune (« ça ne paie rien », « nous sortons du sol pour le remettre sévèrement gardé là-bas, etc.).

Et maintenant, notre homme tourne son esprit et achète des actions Barrick Gold pour la somme coquette de 500 millions de dollars.

Pourquoi Barrick Gold ?

En trois ans, cette mine a décuplé ses revenus monétaires. Aux yeux de Buffett, cela lui donne la valeur qu’il attend et c’est une entreprise nord-américaine (il préfère).

Il s’agit également d’un stock suffisamment liquide pour faire l’objet d’ordres d’achat importants sans que son prix ne décolle.

Quoi qu’il en soit, quand Buffett décide d’acheter une valeur, une foule d’investisseurs glissent dans son sillage, qu’ils soient particuliers ou professionnels.

Tout cela ne peut qu’être positif pour les actions menées dans ce secteur.

Diversifier avec les mines d’or

Aujourd’hui, je trouve le secteur de l’extraction de l’or intéressant en termes de diversification supplémentaire dans un portefeuille.

Toutefois, à condition que vous accepte les sauts de carpe de ces actions. Ils sont en effet beaucoup plus volatils que la moyenne.

CONCLUSION

L’or est donc un actif très risqué.

Investir dans l’or n’est certainement pas une bonne décision à long terme, mais peut être (parfois) une bonne décision à court terme.

Investissez dans celui-ci uniquement à titre de diversification et pour un maximum de 5 % de votre portefeuille.

Par exemple, si vous souhaitez investir dans l’or, vous pouvez opter pour un ETF coté en bourse qui achète le métal pour vous.

Le prix de ces ETF reflète le prix de l’or.

Les trackers et certificats garantis par l’or ne peuvent pas être acquis dans le cadre du PEA

Si vous êtes prêt à prendre des risques encore plus élevés, vous pouvez vous tourner vers l’extraction de l’or pour tirer parti de l’effet de levier opérationnel. Le secteur est peut-être un bon outil de diversification, mais il est très volatil.

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